【每經網】召回全國區域總裁開了兩天閉門會，碧桂園到底在謀劃什么？

碧桂園（HK02007，股價0.197港元，市值92.05億港元）將公司全國各區域總裁召回總部開了兩天閉門會。

據碧桂園官方微信公眾號披露，9月3日，碧桂園集團召開月度管理會議。《每日經濟新聞》記者（以下簡稱“每經記者”）注意到，與過去幾年管理會議頻繁圍繞“保交房”“保現金流”“化解風險”展開部署不同，在“8·28 新政”重塑行業規則、公司剛交出中期成績單的雙重節點下，碧桂園本次管理會議釋放出一個新的信號：以“經營轉段”為核心，全面重塑整體經營、開發邏輯與組織架構，推動公司從“保交房”主戰場切換至“正常經營”新賽道。

碧桂園董事會主席楊惠妍在會上表示，此次“8·28新政”以現房銷售制、項目公司制、主辦銀行制為支柱，重構了“開發融資—商品銷售—購房信貸”的全鏈條。

新政帶來“窗口期”與“起跑線”兩重利好

“重塑”是此次碧桂園管理會議反復提及的關鍵詞。就在會議召開前一周（8月28日），住房城鄉建設部、自然資源部、金融監管總局聯合印發《關于完善商品住房銷售制度的通知》，央行、金融監管總局同步發布《關于改革完善房地產信貸管理 推動加快構建房地產發展新模式的意見》。這一攬子新政將商品房預售門檻抬升至“單體建筑主體結構封頂”，并明確新出讓土地項目優先現房銷售。

會上，楊惠妍將“8·28新政”的核心變化概括為三個轉向：從預售制轉向現房銷售、從快周轉轉向重品質、從企業主體信用轉向項目信用。“過去依賴快周轉、高杠桿的打法不再適用，行業經營邏輯被徹底改寫。短期陣痛難免，中長期卻是行業走向成熟與穩健的重要契機。”

碧桂園集團聯席主席莫斌則以“四個向好”為行業定調，稱之為“跨時代的好政策”。在他看來，新政帶來“窗口期”與“起跑線”兩重利好——具備敏捷響應能力的企業，有望在新規則下獲得先機。碧桂園集團總裁程光煜亦表示，長期看新政將加速風險出清，各區域須全面開展資產盤點與策略擬定，集團層面將同步調整經營管理邊界。

而碧桂園站上這一轉段窗口的底氣，來自剛發布的2026年中期業績。根據披露，上半年碧桂園實現總收入約440.8億元，同比減少39.3%；凈虧損約164.4億元，較去年同期減虧約16.3%；總資產約7455億元，凈資產約310億元，持續保持為正；剔除減值影響后毛利約1.8億元，由負轉正。

每經記者注意到，與財報相呼應的，是上半年碧桂園債務端風險的系統性出清：總額約177億美元的境外債務重組方案已于2025年12月30日起正式生效，今年1月公司完成首筆約3.98億美元現金支付，6月30日又足額兌付重組后的首個付息節點1434萬美元利息，兩筆現金履約累計超過28億元；9筆境內公司債重組方案已于2025年內獲持有人會議通過；今年2月16日，香港高等法院正式駁回針對碧桂園的清盤呈請。

從“保交房”向正常經營轉段進入最關鍵階段

碧桂園轉段的第一步，仍是把“保交房”收官做扎實。

作為今年最重要的任務，莫斌明確“以項目為單位、以樓棟為單位，總部下場，逐一分析，一事一議，攻堅克難”。按照年初規劃，碧桂園爭取在2026年年中完成大部分交房任務，從而騰出精力轉向資債修復。

在產品端，碧桂園已先行布局。2025年12月起，公司啟動“產品力”體系重塑，在楊惠妍牽頭下成立產品研發設計專項小組（PMO）。韶關太陽城“天驕”組團被視為標桿，項目踐行“好房子”理念，以戶型創新、工藝升級、品質提升、服務升級為抓手，自春節開盤以來銷售額達到2.5億元。

與此同時，碧桂園也開始把更多精力投向輕資產業務，降低對傳統開發的依賴。根據中報披露，“一體兩翼”中的鳳凰智拓建管累計承接代管代建項目超200個、受托管理總面積近2000萬平方米，其代建項目安慶太湖縣熙湖云邸首批次到訪交付率達100%。

“保交房”收官之后，資債修復將被提上日程。莫斌將其概括為六個字：“增資產、降負債”：資產端通過“充分挖潛”提升存地、存貨及經營類資產價值，負債端以“極限思維”優化債務結構，追求“資產端做加法、負債端做減法、效益端求乘法”。楊惠妍則表示，碧桂園總資產達7455億元，在新的房地產形勢下具備高度可擴展性，為后續發展提供了堅實基礎。

不過，轉段之路并非坦途。上半年碧桂園權益合同銷售金額約142.5億元，同比仍下降約15%，銷售回款承壓。此前，中房研協測評研究中心就曾發文指出，碧桂園歷史上超七成項目布局于三四線城市，而當前市場修復節奏主要集中在一二線城市，區域分化或對其銷售恢復形成制約，也存在存貨減值與凈資產進一步縮水的風險。

正如中報所述，2026年下半年是碧桂園從“保交房”向正常經營轉段進入最關鍵階段。“暫時穩住”與“恢復正常經營”之間仍有距離需要跨越——這場轉段能否跑通，取決于銷售回款與資產處置能產生多少現金流，也取決于新政策環境下碧桂園能否真正把“重塑”落到經營實處。

報道鏈接：https://www.nbd.com.cn/articles/2026-09-04/4572888.html