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【搜狐焦点】“中考”变难,碧桂园的“成绩”何以稳

2020.08.26

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七夕情人节当天,碧桂园(02007.HK)亮出了自己的“中考成绩单”。这也是其成为世界500强全球第一房企后,交出的首份成绩单。

如预料的一样,碧桂园的销售规模依旧位居行业前列,报告期内录得2669.5亿元的权益销售额。在克而瑞1-6月的全口径销售额排行榜中,碧桂园以3723.1亿元的销售金额,稳居行业第一。

核心财务指标方面,也如往昔一样稳中向好,营收1849.6亿元,毛利润448.9亿元,毛利率24.3%;净利润219.3亿元,净利率11.9%;股东应占核心净利润约146.1亿元。

正如情人节的美好寓意一样,碧桂园交出了一份美丽的“中考答卷”。总债规模降至低位,有息负债总额从去年底的3696亿元下降至3420.4亿元,降幅达7.5%;手握2055.2亿元现金流,另有3288.1亿元银行授信额度尚未使用,营运资金充足。

总体来看,就是现金多,利润高,经营稳,负债低,充满着成熟稳健的大企业风格。

不同往昔的 “中考”

今年的“中考”不同以往,上半年曾有一段断档期。那段日子很难熬,售楼处停摆、海外债发行下降、工程线条暂停、案场看房受阻等等。

但是,从这份成绩单中,可以看出碧桂园的“韧性”。除一二月受到疫情影响而出现单月同比下跌之外,其权益销售金额自3月起已连续5个月实现同比增长,其中7月份权益销售额542.8亿元,同比增长27.52%。


(数据来源:企业公告)

疫情冲击下,有的企业在自救,有的在勉力维持,特别是对于财务杠杆过高、回款能力较差的房企,更是面临生存挑战。但对于碧桂园而言,一直走得很稳健,是行业内少有的兼顾规模增长和负债管控的企业之一,上半年有息负债降低的同时,加权平均借贷成本也从去年底的6.34%进一步下降为5.85%。报告期内,碧桂园的净借贷比率仅为58%,远低于行业90%的均值。

降负债、促回款、稳现金,已经成为了碧桂园的财务特色之一。半年报显示,碧桂园的权益合同销售回款额约2509.3亿元,回款率达到94%的水平,已连续5年高于90%。依赖销售回款,碧桂园手中的现金流也很充足,高达2055.2亿元。

这为碧桂园架起了资金的护城河,也为其发展提供了充足的弹药。亿翰智库统计,上半年碧桂园新增土储货值1857.8亿元,居行业首位。截至2020年6月30日,碧桂园在国内已获取的权益可售资源约16698亿元,潜在的权益可售货值约6706亿元,权益可售资源合计约2.34万亿元。

“发展才是硬道理”,这是碧桂园半年报中的一句话。很有气势,既是对应对风险的沉着,也是对自身自信的彰显。

翻看整份财报,可以感知到,对于新型城镇化前景的持续看好,并以此展开布局,是碧桂园自信的主要根源所在,也是其丰富土储的强力支撑。截至6月30日,碧桂园业务已遍布中国内地31个省/自治区/直辖市、288个地级市、1334个县/镇区,是行业内布局最广泛的房企。

从一线至六线的均衡布局,特别是在三四线城市的深入,使得碧桂园在新型城镇化道路上越走越好,优势也愈加明显。截至6月底,碧桂园三四线城市项目获取18个月后的投资转化率为1.28,相较同行一二线城市项目0.73左右的投资转化率,表现更优。

碧桂园的“里子”

“城镇化还在持续,全国有很多地方还等着我们去,只有做好自己、继续提升竞争力,碧桂园的路才能越走越广阔,越走越稳健。”

对于自己的发展道路,碧桂园在财报中交代的很清楚。城镇化是方向,那么竞争力从何而来呢?这一点,碧桂园早已给出了答案。

“在产品饱和时代,科技创新是提升企业核心竞争力的唯一法宝。拥有了创新,就可以赢得市场。” 在广东省佛山市顺德区近期举行的2020年科技创新大会上,碧桂园董事会主席杨国强如是讲道。

碧桂园的新定位是成为一家高科技综合性企业。围绕地产主业,碧桂园先后布局建筑机器人、机器人餐饮、现代农业、新零售等新业态。如今,这些新业务均有显著进展,形成了房地产产业链、生态产业链、社区产业链的全覆盖。

特别是机器人建房方面,今年以来,地面整平、楼层清洁、通用物流、室内喷涂、钢筋自动加工机器人已分别在顺德和阳江等地项目上使用,施工质量得到甲方、总包方、监理方共同验收认可。截至8月14日,博智林已有在研建筑机器人50款,其中35款已投放工地测试。

可以想象,这些机器人一旦投放市场,将有效解决建筑行业用工短缺、人员老化、成本上升、���业环境“危繁脏重”、生产效率低等问题。


除此之外的其它业务,餐饮机器人也正在多业态进军全国市场,目前千玺集团共已有6家机器人餐厅门店投入运营。现代农业业务,智慧种业基地、无人农场等也有阶段性成果落地,已拓展海外大农业、研发服务、智慧种业、现代农业产业园等板块。

如今,碧桂园的各大板块业务,正在如火如荼的展开。随着这些多元业务的深入布局,以及与地产主业的协同性不断增强,碧桂园的全产业链优势将进一步强化,成为其不可复制的核心竞争力,而这也势必会让碧桂园的发展之路,越来越稳健。

所以,综合来看,碧桂园在上半年的各种不确定市场因素下,依然能够交出一份优秀的“成绩单”,是企业内在多方面努力的结果。

对此,著名经济学家宋清辉曾作过一个全面的、中肯的点评。他表示,碧桂园取得的优异成绩,有三点可圈可点:一是资金使用“稳”,不为追求数量和规模而过度投资,尽可能保证资金的合理利用,尽可能降低风险。二是品牌定位“准”,为客户提供性价比更高的产品,提升项目价值,逐渐增加自身市场竞争力。三是项目布局“精”。项目在内地31个省份实现全覆盖,成为行业内布局最为广泛的房企,这也意味着其多元化发展围绕着主业经营的全产业链延伸,既有突破,也有关联,不会过度成为其经营的累赘。

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